A trajetória da dívida pública brasileira, que atingiu R$ 11,1 trilhões em agosto de 2026, e o cenário de juros elevados estão entre os fatores que pressionam o custo do crédito para o setor empresarial no país.
Dados do Banco Central do Brasil revelam que a Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) alcançou R$ 11,1 trilhões no oitavo mês de 2026, montante equivalente a 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB). Esse resultado representa um acréscimo de 4,2 pontos percentuais do PIB no acumulado do ano até aquele período. O indicador consolida as obrigações financeiras do governo federal, dos estados e dos municípios, segundo a metodologia do banco central.
Juros e déficit fiscal
Um dos componentes que contribuíram para esse crescimento foi o custo financeiro do endividamento. De acordo com o Banco Central, os juros nominais do setor público consolidado totalizaram R$ 1,182 trilhão nos 12 meses encerrados em agosto de 2026, correspondendo a 8,86% do PIB. No mesmo intervalo, o déficit primário foi registrado em R$ 82,1 bilhões, ou 0,62% do PIB. Os números evidenciam o peso do pagamento de juros sobre as contas públicas.
Diferença entre os indicadores oficiais
As estatísticas sobre o endividamento brasileiro são divulgadas por duas instituições, que utilizam metodologias distintas. Enquanto o Banco Central calcula a DBGG, o Tesouro Nacional acompanha a Dívida Pública Federal (DPF), que abrange os compromissos financeiros do governo central. Em setembro de 2026, o estoque da DPF foi de R$ 9,383 trilhões. Esses indicadores não devem ser somados, pois possuem abrangências diferentes, sendo fundamentais para uma visão completa das contas governamentais.
Quem são os credores da dívida?
A maior parte dos títulos da dívida pública federal está em mãos de investidores residentes no Brasil. O Relatório Mensal da Dívida do Tesouro Nacional, referente a setembro de 2026, mostra a seguinte distribuição:
Os dados indicam que aproximadamente 90% dos títulos estão com investidores nacionais. Outro ponto relevante é que 51,60% da composição da dívida federal em setembro era remunerada por taxas flutuantes, principalmente vinculadas à taxa Selic, tornando as decisões de política monetária cruciais para as despesas do governo.
Cenário de juros altos e crédito caro
Em 4 de novembro de 2026, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75% ao ano. A manutenção ocorreu em um contexto de preocupação com expectativas de inflação e incertezas econômicas. Na prática, a taxa Selic influencia o custo de captação dos bancos e as condições oferecidas aos tomadores de crédito.
As consequências desse cenário para as empresas são diretas. Em setembro de 2026, a taxa média das novas operações de crédito livre para pessoas jurídicas chegou a 24,4% ao ano, segundo números do Banco Central. Para negócios que dependem de capital de giro para financiar vendas a prazo, comprar mercadorias ou pagar fornecedores, esse custo representa um desafio significativo.
Impacto nas empresas e inadimplência
O custo elevado do financiamento é especialmente relevante para empresas que operam com margens reduzidas e necessidade constante de capital de giro. Quando o custo do crédito aumenta, parte da margem de lucro pode ser consumida pelos juros, limitando a capacidade de investimento e expansão.
As dificuldades do ambiente de crédito também se refletem nos indicadores de inadimplência. Um levantamento da Serasa Experian apontou que, em maio de 2026, mais de 9 milhões de empresas brasileiras estavam negativadas, acumulando cerca de R$ 229,9 bilhões em dívidas. Esses números ajudam a dimensionar o cenário restritivo enfrentado pelos negócios, ainda que não demonstrem uma relação de causa direta com o endividamento público.
Recomendações para gestão financeira
Diante desse contexto, especialistas reforçam a importância do planejamento financeiro para a sobrevivência das empresas. Leonardo Leão, fundador e CEO da Brave Corp, destaca que, quando o governo precisa captar recursos oferecendo remuneração elevada, o ambiente de financiamento para o setor produtivo se torna mais desafiador.
Ele recomenda que os empresários acompanhem quatro indicadores principais: o resultado operacional (receitas menos despesas), o valor destinado ao pagamento de juros, o tamanho da dívida em relação ao faturamento e os vencimentos dos próximos 12 meses. Entre as medidas sugeridas estão a revisão de prazos concedidos a clientes, o controle rigoroso de estoques, a negociação de condições com fornecedores e a busca por alternativas de financiamento com custos menores.
O objetivo central é evitar que os encargos financeiros consumam a margem operacional e comprometam a continuidade das atividades. A gestão cuidadosa do caixa, dos prazos de recebimento e pagamento, e o conhecimento detalhado do custo das dívidas tornam-se elementos fundamentais para preservar a saúde financeira das empresas no atual cenário econômico.